雷竞技RAYBET官网全球金融市场投资周报pdf全全球球金金融融市市場場投投資資週週報報 全全球球金金融融市市場場投投資資週週報報 全全球球金金融融市市場場投投資資週週報報 全全球球金金融融市市場場投投資資週週報報 Dividend Yield Dividend Yield 漲跌幅漲跌幅 % % Dividend YieldDividend Yield 漲跌幅漲跌幅 %% P/E P/E 2008 P/EP/E 區域區域 國家國家 區域區域 國家國家 Rate （Rate （配息率配息率 ）） (本益比(本益比) ) Rate Rate （（配息率配息率 ）） 週 週 月月 自年初自年初 ((本益比本益比)) 10/10 週週 月月 自年初自年初 道瓊工業 道瓊工業 8451.19 -18.15% -25.00% -35.21% 10.48 3.837 那斯達克 那斯達克 1649.51 -15.30% -25.99% -36.79% 27.04 1.258 北美 北美 S&P500 S&P500 899.22 -18.20% -27.01% -37.86% 17.23 3.366 費城半導體 費城半導體 246.11 -13.57% -23.55% -37.97% 32.74 1.806 巴西 巴西 35609.54 -20.01% -28.25% -43.31% 8.79 4.408 墨西哥 墨西哥 19905.27 -13.42% -22.31% -30.64% 8.93 4.045 拉美 拉美 智利 智利 2101.1 -19.42% -23.80% -29.88% 12.13 4.095 哥倫比亞 哥倫比亞 7502.73 -18.53% -21.83% -29.54% 18.55 3.255 阿根廷 阿根廷 1215.99 -19.62% -24.23% -43.49% 7.37 2.308 英國 英國 3932.06 -21.05% -26.73% -38.72% 7.4 6.447 西 西 德國 德國 4544.31 -21.61% -26.83% -42.83% 8.89 5.425 法國 法國 3176.49 -22.16% -25.85% -42.77% 8.16 5.595 俄羅斯 俄羅斯 844.75 -21.12% -36.69% -63.12% 4.67 4.059 匈牙利 匈牙利 14577.46 -23.58% -27.26% -43.69% 5.71 4.391 東 東 波蘭 波蘭 31041.42 -15.72% -21.56% -44.09% 7.07 4.246 捷克 捷克 888.5 -26.25% -32.79% -50.87% 7.86 6.382 土耳其 土耳其 28495.93 -17.53% -27.48% -47.91% 5.52 4.063 日經 225 日經 225 8276.43 -24.33% -32.97% -45.93% 9.96 2.624 日本 日本 東證一部 東證一部 840.86 -19.76% -29.48% -43.02% 10.57 2.697 南韓 南韓 1241.47 -12.55% -15.26% -33.02% 10.39 2.279 台灣 台灣 5130.71 -10.65% -20.55% -38.36% 8.41 7.205 四小龍 四小龍 香港 香港 14796.87 -16.32% -26.01% -46.31% 9.34 4.546 新加坡 新加坡 1948.33 -15.18% -25.70% -43.43% 6.35 5.39 中國 上海 中國 上海 2000.572 -12.78% -6.98% -62.06% 15.6 2.064 泰國 泰國 451.96 -23.40% -31.06% -46.38% 7.49 6.955 印尼 印尼 1451.669 -20.78% -22.99% -46.85% 8.73 4.869 東協 東協 馬來西亞 馬來西亞 934.01 -8.13% -12.11% -34.94% 10.05 6.278 印度 印度 10527.85 -15.95% -28.20% -48.56% 11.15 1.735 菲律賓 菲律賓 2097.8 -18.25% -22.58% -42.01% 9.6 5.812 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg CRB 指數 CRB 指數 295.1 -9.56% -17.80% -19.56% 黃金指數 黃金指數 849.85 1.72% 12.94% -0.90% 美國 2 年期公債指數 美國 2 年期公債指數 1.6342 3.29% -25.57% -43.18% 美國 10 年期公債指數 美國 10 年期公債指數 3.8705 7.42% 6.64% -0.84% 元 SPOT 元 SPOT 1.3408 -2.64% -4.21% -8.88% 其他 其他 日圓 SPOT 日圓 SPOT 100.67 4.42% 6.53% 8.20% 台幣 SPOT 台幣 SPOT 32.44 -0.78% -1.70% 0.04% 週初利率週初利率 月初利率月初利率 年初利率年初利率 週初利率週初利率 月初利率月初利率 年初利率年初利率 美聯準會利率 美聯準會利率 1.50% 2.00% 2.00% 4.25% 盟宣告利率 盟宣告利率 3.75% 4.25% 4.25% 4.00% 資料來源：Bloomberg *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 金金融融市市場場回回顧顧與與展展望望 金金融融市市場場回回顧顧與與展展望望 金金融融市市場場回回顧顧與與展展望望 金金融融市市場場回回顧顧與與展展望望 摘要摘要 摘要摘要 美股美股 ：：美國政府將有更多救金融與方案美國政府將有更多救金融與方案 ，本週美股有機會跌深反彈，本週美股有機會跌深反彈 。。 美股美股 ：：美國政府將有更多救金融與方案美國政府將有更多救金融與方案 ，，本週美股有機會跌深反彈本週美股有機會跌深反彈 。。 歐股歐股 ：：歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉 ，強化，強化投資人信心投資人信心 ，本週歐股，本週歐股將蘊釀將蘊釀跌深反彈跌深反彈 。 。 歐股歐股 ：：歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉 ，，強化強化投資人信心投資人信心 ，，本週歐股本週歐股將蘊釀將蘊釀跌深反彈跌深反彈 。。 日本日本 ：：日本新任政府力挽經濟日本新任政府力挽經濟 ，但市場仍乏信心，但市場仍乏信心 。惟。惟日股日股急挫巳深急挫巳深 ，本週應可隨美股回穩，本週應可隨美股回穩 。 。 日本日本 ：：日本新任政府力挽經濟日本新任政府力挽經濟 ，，但市場仍乏信心但市場仍乏信心 。。惟惟 日股日股急挫巳深急挫巳深 ，，本週應可隨美股回穩本週應可隨美股回穩 。。 新興亞股新興亞股 ：：全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟 ，市場信心波動若能有效止穩，市場信心波動若能有效止穩 ，亞股跌幅可望縮減，亞股跌幅可望縮減 。 。 新興亞股新興亞股 ：：全全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟球主要國家召開金融特別會議力挽經濟 ，，市場信心波動若能有效止穩市場信心波動若能有效止穩 ，，亞股跌幅可望縮減亞股跌幅可望縮減 。。 東歐東歐 ：信用緊縮效應向東歐地區擴散信用緊縮效應向東歐地區擴散 ，對舉債過高的國家及企業形成正面衝擊，對舉債過高的國家及企業形成正面衝擊 。 。 東歐東歐 信用緊縮效應向東歐地區擴散信用緊縮效應向東歐地區擴散 ，，對舉債過高的國家及企業形成正面衝擊對舉債過高的國家及企業形成正面衝擊 。。 拉丁美洲拉丁美洲 ：：投資人悲觀的預期心理投資人悲觀的預期心理 ，原物料價格頻頻走弱，原物料價格頻頻走弱 ，不利中長期拉美，不利中長期拉美 。 。 拉丁美洲拉丁美洲 ：：投資人悲觀的預期心理投資人悲觀的預期心理 ，，原物料價格頻頻走弱原物料價格頻頻走弱 ，，不利中長期拉美不利中長期拉美 。。 台灣台灣 ：：行政院祭出行政院祭出三大措施可望縮小台股跌幅三大措施可望縮小台股跌幅 ，但仍需仰賴全球表現方有機會展現力道，但仍需仰賴全球表現方有機會展現力道 。 。 台灣台灣 ：：行政院祭出行政院祭出三大措施可望縮小台股跌幅三大措施可望縮小台股跌幅 ，，但仍需仰賴全球表現方有機會展現力道但仍需仰賴全球表現方有機會展現力道 。。 債券債券 ：：全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心 ，若本週回，若本週回穩，穩 ，債市下滑機率相對升高債市下滑機率相對升高 。 。 債券債券 ：：全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心 ，，若本週回若本週回穩穩 ，，債市下滑機率相對升高債市下滑機率相對升高 。。 匯率匯率 ：：金融市場回穩金融市場回穩 ，美元避險需求降低，美元避險需求降低 ，本週美元弱勢，本週美元弱勢 。。 匯率匯率 ：：金融市場回穩金融市場回穩 ，，美元避險需求降低美元避險需求降低 ，，本週美元弱勢本週美元弱勢 。。 股市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖 股市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 過去一週表現走勢圖過去一週表現走勢圖 股市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 股市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 回顧回顧 ：：投資人擔心經濟衰退並拋售持股投資人擔心經濟衰退並拋售持股 ，道瓊指數上週，道瓊指數上週 18.15％18.15％ 回顧回顧 ：：投資人擔心經濟衰退並拋售持股投資人擔心經濟衰退並拋售持股 ，，道瓊指數上週道瓊指數上週 18.1518.15％％ 指數名稱 收盤指數 週漲跌幅 道瓊工業 8451.19 -18.15% 金融危機還未解除 。即使各國央行聯合降息，美國、英國、歐 Nasdaq 1649.51 -15.30% 洲央行都降息0.5％，但是投資人擔心經濟陷入衰退 ，仍然大量 S&P500 899.22 -18.20% 拋售持股 。道瓊指數盤中曾經跌破8 千點 ，單週跌18.15％創下 122 年紀錄 ；標準普爾500 指數上週跌18.2％，創下75 年來單 道瓊工業指數 週最大跌幅 。 市場預期汽車銷量大幅衰退 ，通用汽車的債信可能被調降至垃 圾級 ，債券違約的風險提高，上週重跌45.67％，股價跌到1950 年代低點 。福特汽車上週也跌50.86％。 美美 美美 美美 美美 經濟低迷 ，原物料需求降低，美國鋁業上週跌41.53％。 國國 國國 國國 國國 金融股仍然風暴不斷 ，美國銀行上週跌39.47％、摩根史坦利跌 59.53％。 股股 股股 股股 股股 S&P 500 指數 展望展望 ：：道琼指數創百年單週最大跌幅道琼指數創百年單週最大跌幅 ，本週美股，本週美股將蘊釀將蘊釀跌深反彈跌深反彈 展望展望 ：：道琼指數創百年單週最大跌幅道琼指數創百年單週最大跌幅 ，，本週美股本週美股將蘊釀將蘊釀跌深反彈跌深反彈 市市 市市 市市 市市 聯準會官員表示將盡一切努力與所有手段維持金融市場穩定。除了上 週的降息之外 ，其他可能措施有：以政府資金直接入股美國各大銀 行，充實銀行的資本 ，提振投資人信心。因為信用緊縮，銀行不願意 貸款給企業 ；聯準會可能直接貸款給企業，解除企業的資金危機，以 免金融體系的危機傳播到其他產業 。 本週將有多家企業公佈財務報表 ，全世界最大的晶片公司Intel 、以 及最大的手機公司Nokia ，這2 家將是市場注意的焦點 。因為Intel 與Nokia 分別是電腦、手機產業的龍頭公司，他們的業績展望代表產 業的榮枯。投資人將根據他們對未來的看法，評估最近的是否過 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 度悲觀 。 Nasdaq 指數 道瓊指數從去年 10 月高點14164 跌到上週收盤8451 點，跌幅40.3 ％，已經超過空頭市場平均30%跌幅 。配合本週美國政府仍有多項 救的措施 ，投資人信心如果恢復，美股有機會跌深反彈。 回顧回顧 ：：金融危機在歐洲蔓延金融危機在歐洲蔓延 ，道瓊歐洲，道瓊歐洲 600600 指數上週指數上週 21.54％21.54％ 回顧回顧 ：：金融危機在歐洲蔓延金融危機在歐洲蔓延 ，，道瓊歐洲道瓊歐洲 600600 指數上週指數上週 21.5421.54％％ 各國指數 收盤指數 週漲跌幅 英國 3932.06 -21.05% 金融危機蔓延導致各國投資人失去信心，歐洲3 大英、法、 德國 4544.31 -21.61% 德上週跌幅都超過20％。道瓊歐洲600 指數上週跌21.54％、創 法國 3176.49 -22.16% 下有史以來最大單週跌幅 。 英國金融時報 100 指數 為了防止金融危機蔓延 ，提高存款戶的信心；愛爾蘭、希臘政 府為存款完全擔保 ，不會因為金融機構倒閉而損失。上週德國、 丹麥政府也提出相同的存款100％擔保措施 。（附註 ：台灣最新 規定也是存款完全擔保） 蘇格蘭皇家銀行上週股價重挫61.49％，巴克萊銀行也跌43.61 ％。英國政府以500 億英鎊購買8 家銀行股權 ，等於銀行部份 國有化 。 歐歐 歐歐 歐歐 歐歐 投資人對經濟前景悲觀 ，原物料需求可能減少 ，上週世界最大 鋼鐵廠ArcelorMittal 股價再下跌34.06％。 德國 DAX 指數 洲洲 洲洲 洲洲 洲洲 展望展望 ：：歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉 ，投資人信，投資人信 展望展望 ：：歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉歐洲各國保證不會讓任何一家大型金融機構倒閉 ，，投資人信投資人信 心恢復心恢復 ，本週歐股有機會跌深反彈，本週歐股有機會跌深反彈 股股 心恢復心恢復 ，，本週歐股有機會跌深反彈本週歐股有機會跌深反彈 股股 股股 股股 市市 歐洲各國政府承諾將全力維持金融穩定，不會讓任何一家大型金融機 市市 市市 市市 構倒閉 。 首先擔保個人在銀行的存款安全無虞，然後又擔保銀行同業拆借，再 入股各大銀行，等於存款與放款的風險由國家承受，減少投資人的疑 慮 。 法國 CAC 40 指數 道瓊歐洲600 指數從2007 年6 月高點400 點下跌到上週205 點，跌 幅達48.75％。預期本週信用緊縮可望舒緩，有跌深反彈的機會。 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 回顧回顧 ：：市場空頭氣氛瀰漫市場空頭氣氛瀰漫 ，東証及日經指數雙雙創下單，東証及日經指數雙雙創下單週最大跌幅週最大跌幅 回顧回顧 ：：市場空頭氣氛瀰漫市場空頭氣氛瀰漫 ，，東証及日經指數雙雙創下單東証及日經指數雙雙創下單週最大跌幅週最大跌幅 指數名稱 收盤指數 週漲跌幅 上週全球金融市場持續受到歐美大型金融機構的次貸利空消息 衝擊 ，投資人空頭氣氛瀰漫 ，無視於全球主要央行的貨幣寬鬆 日經225 8276.43 -24.33% 動作 ，類股幾乎全面下挫 ，東證及日經指數亦雙雙創下該指數 東証一 840.86 -19.76% 歷史單週最大跌幅 ，週線分別下跌20%及24% 。 日本八月份核心機械訂單較前月大幅下降14.5%﹐降幅遠遠超出 預期的3.6% ，並為連續第三個月出現下滑 ，原先來自歐洲的需 日經225 指數近一週走勢 求支撐亦出現明顯惡化 ；製造業中 ，以半導體及汽車工具需求 下降最多 ，服務業則以電腦及火車運輸 行業之機械需求緊縮 最為明顯 ，該數據顯示第三季度的企業資本投資對經濟成長提 供動能將非常有限 ，日本原已低迷的經濟可能進一步走軟 。 日本受國內經濟景氣低迷及金融市場混亂 因素影響 ，房地產 和運輸行業倒閉企業增加 ，4-9 月份 ，共有包括 18 家上市公司 在內的6343 家企業倒閉 ，比去年同期增加 15.3% ；同期 ，倒閉 企業的負債總額為8.4533 兆日圓(約99.9 日圓兌1 美元) ，是去 年同期的2.9 倍 ，也是歷史第2 高位 。 日日 日日 日日 日日 上週有98 年歷史的日本保險業者大和生命 ，在負債超過資產高 本本 達 115 億日圓(1.16 億美元）下，向法院聲請破產保護 ，成為日 本本 本本 本本 本保險業7 年來首件破產案 ；另外 ，New City Residence 東証一 近一週走勢 Investment Corp.亦宣告破產，成為日本第一家破產的不動產信託 股股 股股 股股 股股 公司 ，歐美大型機構的破產旋風是否吹至日本的疑慮衝擊市場 投資人信心 。 市市 市市 市市 市市 日圓利差交易的平倉動作拉抬日圓匯價升值 ，對原已承受市場 需求緊縮的出口類股而言 ，可能的收入匯差損失是雪上加霜 ， 豐田汽車 、本田汽車 股價帶頭下挫 。 展望展望 ：：日本新任政府力挽經濟但市場仍乏信心日本新任政府力挽經濟但市場仍乏信心 ，日股，日股中長期中長期恐仍處下恐仍處下 展望展望 ：：日本新任政府力挽經濟但市場仍乏信心日本新任政府力挽經濟但市場仍乏信心 ，雷竞技RAYBET入口，日股日股中長期中長期恐仍處下恐仍處下 跌趨勢跌趨勢 跌趨勢跌趨勢 日本上週利率會議如市場預期地維持0.5%不變 ，但日銀持續對貨幣 市場挹注資金 ，力圖維持市場流動性 ，並創下單日四兆日圓（約新台 幣一兆三千億元）之最高紀錄 ；同時，日本麻生首相體認之重挫 已對經濟造成危機，提出提振景氣之2 兆日圓追加措施，該預算將包 括所得稅 之定額減稅，盼能於月底前擬定相關政策，新任政府力挽 經濟決心應有機會緩和大盤跌幅。不過，短期內，企業財報及經 濟數據仍多偏空方 ，市場信心不易重聚 ，日股應仍處下跌趨勢 。 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 回顧回顧 ：：次貸風暴仍未平息次貸風暴仍未平息 雷竞技RAYBET入口，投資信心，投資信心仍屬仍屬脆弱脆弱 ，亞股賣壓沉重，亞股賣壓沉重 ，主要，主要 回顧回顧 ：：次貸風暴仍未平息次貸風暴仍未平息 ，，投資信心投資信心仍屬仍屬脆弱脆弱 ，，亞股賣壓沉重亞股賣壓沉重 ，，主要主要 各國指數 收盤指數 週漲跌幅 週線重挫週線重挫 週線重挫週線重挫 香港香港 香港香港 14796.87 -16.32% 新加坡新加坡 新加坡新加坡 1948.33 -15.18% 上週歐美大型金融機構持續傳出次貸災情，日本保險及地產公司亦有 南韓南韓 南韓南韓 1241.47 -12.55% 破產案件，全球投資信心脆弱，儘管主要各國央行聯袂降息也未 泰國泰國 泰國泰國 451.96 -23.40% 見信心拉抬作用 ，亞洲賣壓沉重 ，主要指數週線全面下挫 ，總結 印尼印尼 印尼印尼 1451.669 -20.78% MSCI 亞洲( 日本除外)指數一週下跌16.96% 。 馬來西亞馬來西亞 馬來西亞馬來西亞 934.01 -8.13% 印度印度 印度印度 10527.85 -15.95% 南韓跌 12.55% 。南韓央行上週出乎市場意料之外宣佈降息 ，這也是 南韓指數近一週走勢 韓銀四年來首度降息，加入全球央行降息救經濟的行列。南韓八月零 售年增 10.5% ，低於前月之12.3%成長 ，在國內消費者勒緊褲帶 ，削 減支出下，出口成長動能更具重要性，然而南韓主要貿易夥伴經濟前 景黯淡 ，衝擊手機、汽車與電視等海外需求 ，維持經濟成長儼然成為 政府首要任務 。波羅的海乾貨指數(BDI)上週因經濟景氣衰退疑慮呈 現重挫 ，連帶衝擊韓國現代重工等製船廠股價 ；券商報告指出 ，韓國 不動產市場景氣最早需至明年中才有復甦機會 ，Sungjee 新新 新新 新新 新新 Construction 及Joongang Construction 營建類股領大盤下挫 。 興興 興興 興興 興興 澳洲跌15.65% 。上週澳洲央行大刀破釜地決議調降隔夜現金利率 澳洲指數近一週走勢 (Overnight Cash Rate)四碼至6% ，調降幅度高於市場預期 ，且宣布銀 亞亞 亞亞 亞亞 亞亞 行存款全額保障三年，以對抗全球金融風暴之系統風險，市場信心略 顯穩定 ，銀行類股跌勢縮減。不過，經濟衰退風險仍衝擊澳洲礦業龍 洲洲 洲洲 洲洲 洲洲 頭BHP Billiton 及Rio Tinto 等景氣相關類股走跌 。澳洲 9 月失業率 如預期地由 8 月調整後的4.1%達到季節調整後的4.3% ，全職工作人 股股 股股 股股 股股 口數由前月的 772 萬人下滑 15400 人到 771 萬人 ，而兼職人口數由 原來的 301 萬人上升 17700 人到 303 萬人 ，當此經濟情勢 ，就業市 市市 市市 市市 市市 場狀況仍屬可接受範圍 。 香港恆生指數近一週走勢 香港跌 16.32% 。香港金管局上週宣布調整基準利率計算方式 ，將原 先連動美國聯邦基金利率加6 碼 ，改為加2 碼 ，等於間接降息4 碼 ； 因上週美國聯準會已降息2 碼 ，香港基本利率等於由3.5%降至2% ， 單週降息幅度調降6 碼，緩解資金市場的緊縮壓力，匯豐控股及東亞 銀行 股價跌幅縮減。受到景氣趨緩影響 ，中海油、中國鋁業 股價 下挫 。 印度跌 15.95% 。印度準備銀行將商業銀行的準備金率自9%降為 7.5% ，這項措施將釋出6000 億盧比 (122 億美元)的資金進金融體系， *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 紓解銀行同業拆款市場之部分資金壓力。全球軟體科技及工業需求預 印度指數近一週走勢 期隨經濟衰退 ，Reliance Industries 及Infosys Technologies 重量權 值股股價下挫 。 展望展望 ：：全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟 ，市場信心波動若能，市場信心波動若能 展望展望 ：：全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟全球主要國家召開金融特別會議力挽經濟 ，，市場信心波動若能市場信心波動若能 有效止穩有效止穩 ，亞股，亞股可望隨歐美腳步反彈可望隨歐美腳步反彈 有效止穩有效止穩 ，，亞股亞股可望隨歐美腳步反彈可望隨歐美腳步反彈 上週全球主要央行使出渾身解數 ，存款保證、降息、注 、暫停交易 或縮減跌幅 手段多所運用 ，接著又召開全球主要國家金融特別會 議，希望動用各國力量，尤以中國及日本 高外匯存底國家資金最受 重視，尋求解決金融系統風險問題及經濟衰退之道，若能有效增加民 眾信心 ，市場波動暫穩 ，亞股可望跌深反彈 。 回顧 ：投資人持續撤離東歐市場投資人持續撤離東歐市場 ，表現仍然相當疲弱，表現仍然相當疲弱 投資人持續撤離東歐市場投資人持續撤離東歐市場 ，，表現仍然相當疲弱表現仍然相當疲弱 各國指數 收盤指數 週漲跌幅 俄羅斯 844.75 -21.12% 投資人持續撤離東歐市場，俄羅斯週五開始無限期休市 ，MSCI 東歐 指數整週跌幅為24.9% ，從今年五月歷史高點已經回檔62.81% 。 匈牙利 14577.46 -23.58% 波蘭 31041.42 -15.72% 俄羅斯上週下跌21.12% 。俄羅斯上週盤中曾多次休市 ，而主管機關 捷克 888.5 -26.25% 為了替止血 ，已經宣佈無限期休市。受到全球經濟走弱 ，市場預 期燃料 、原物料 需求將大幅減少 ，油價週五向下突破$80 ，原物料 土耳其 28495.93 -17.53% 價格也有大幅的回檔 ，天然氣大廠Gazprom 下跌25.15% ，礦業大廠 俄羅斯 Norilsk Nickel 上週跌幅為44.9% 。 東東 捷克上週下跌26.25% 。最大權值股公用事業CEZ 下跌24.68% ，兩 東東 東東 東東 大銀行股Erste Bank 和Komercni Banka 分別下跌38.27%及21.74% 。 而受到信用緊縮 ，造成房市前景不佳的預期 ，房地產開發商Orco 歐歐 歐歐 歐歐 歐歐 Property Group 大跌47.44% 。上週公佈工業產出及營建產出八月數 據，年成長率皆為負值 ，由七月近7%的年增率急速滑落 。 股股 股股 股股 股股 波蘭上週下跌15.72%。銀行股Bank Pekao 、PKO Bank 分別下跌9.21% 及21.35% 。銅礦大廠受到需求及銅價下滑的影響，股價下跌37.66% 。 捷克 市市 市市 市市 市市 波蘭境內最大石油公司PKN Orlen 股價下跌15.53% 。 展望：信用緊縮效應向信用緊縮效應向東歐地區擴散東歐地區擴散 ，對舉債過高的國家及企業形成，對舉債過高的國家及企業形成 信用緊縮效應向信用緊縮效應向東歐地區擴散東歐地區擴散 ，，對舉債過高的國家及企業形成對舉債過高的國家及企業形成 正面衝擊正面衝擊 正面衝擊正面衝擊 上週金融危機在歐洲爆發，陸續出現銀行受到政府接管或同業收購的 現象，低迷的氣氛開始向東歐地區擴散，雖然東歐的銀行並沒有持有 太多衍生性金融商品部位，但信用緊縮的結果對原本計劃大舉擴張營 運的東歐企業產生抑制的作用，而舉債過高的國家和企業也較容易發 生倒帳的風險。加上西歐為東歐主要出口市場，過去因為出口所帶來 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 的收入將逐漸萎縮，因此東歐地區的經濟成長率將不如先前所估計的 波蘭 樂觀 。在外資持續撤離的情況下 ，下檔風險依然存在 。 回顧 ：投資人信心潰散投資人信心潰散 ，拉丁美洲遭受強大賣壓，拉丁美洲遭受強大賣壓 投資人信心潰散投資人信心潰散 ，，拉丁美洲遭受強大賣壓拉丁美洲遭受強大賣壓 各國指數 收盤指數 週漲跌幅 巴西 35609.54 -20.01% 歐美陸續傳出利空消息，投資人信心潰散，拉丁美洲同步受 到強大賣壓 ，MSCI 拉丁美洲上週下跌27.58% ，從今年五月歷 墨西哥 19905.27 -13.42% 史高點已經回檔60.87% 。 智利 2101.1 -19.42% 巴西 巴西上週下跌20.01% 。UBS 認為鐵礦砂明年的價格及需求可能下 滑 ，因此調降淡水河谷(CVRD)明年的獲利預測 ，股價下跌16.09% 。 拉拉 隨著原油價格持續走弱，國營石油公司Petroleo Brasileiro 股價跌幅高 拉拉 拉拉 拉拉 達22.58% 。而信用緊縮恐將影響消費 ，巴西第一大網路零售商B2W 及第一大折扣零售商Lojas Americanas 分別下跌42.05%及33.07% 。 丁丁 丁丁 丁丁 丁丁 墨西哥上週下跌13.42% 。最大權值股America Movil 下跌7.71% ，其 美美 他電信類股表現也相對強勢 ，Carso Global Telecom 及Telephnos de 美美 美美 美美 Mexicoa 股價分別下跌5.22%及上漲3.83% 。墨西哥第二大零售商 Comercial Mexicana 因為投 墨西哥披索相關衍生性金融商品失利 ， 洲洲 洲洲 洲洲 洲洲 上週申請破產，股價大跌90.34% ，而最大零售商Wal-Mart de Mexico 因此受惠 ，股價逆勢上揚3.72% 。 墨西哥 股股 股股 股股 股股 展望：投資人悲觀的預期心理投資人悲觀的預期心理 ，及全球原物料價格走軟，及全球原物料價格走軟 ，不利拉美股，不利拉美股 投資人悲觀的預期心理投資人悲觀的預期心理 ，，及全球原物料價格走軟及全球原物料價格走軟 ，，不利拉美股不利拉美股 市，市 ，中長期中長期風險持續存在風險持續存在 市市 ，，中長期中長期風險持續存在風險持續存在 市市 市市 市市 市市 受到拉美出口主要市場－美國－經濟放緩的影響 ，IMF 上週已經下 調拉丁美洲各國經濟成長率 ，但IMF 強調 ，拉丁美洲經濟體質大幅 改善 ，加上過去幾年累積的外匯存底，抵抗外部風險的能力提升，因 此拉丁美洲整體經濟尚不至於進入衰退。但短期內，全球金融風暴持 續延燒，拉丁美洲股匯市賣壓沈重，在市場尚未持穩之際，全球景氣 不佳及信用緊縮加深投資人悲觀的預期心理，資金難以回流拉丁美洲 ，波動風險持續存在 。 回顧 ：台股週五國慶休市台股週五國慶休市 ，一週下，一週下 612612 點點 台股週五國慶休市台股週五國慶休市 ，，一週下一週下 612612 點點 指數名稱 收盤指數 週漲跌幅 台台 台灣加權 5130.71 -10.65% 台台 台台 台台 上週五歐美日同步大跌，台股因慶祝國慶，休市一天 ， 僥倖避過一劫 雷竞技RAYBET入口，但整週僅四個交易日仍下跌了612 點，或 10.65% ，雖中有全球央行聯手降息及台央行全額擔保存款 刺 激景氣的利多 ，但仍不敵投資人悲觀預期心理 ，三人持續 股股 賣超變現 ，平均一天下跌150 點，一週整體市值損失高達 1.55 股股 股股 股股 兆 。 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 市市 類股方面 ，各類股全面恐慌性下殺 ，觀光類股在整體經濟環境 台灣加權指數近一週走勢 市市 市市 市市 欠佳情況下 ，預期未來營收持續看淡 ，單週就狂跌了21.5% ，觀 光類股股王晶華更連吞四根跌停 ；營建類股亦損失慘重 ，一週 下跌17% 。 個股方面，電子一哥鴻海公佈九月營收，以1573.72 億元改寫歷 史新高，前三季營收破兆 ，主要受惠於PS3 與iPhone 等消費性 產品的激增 ，但仍不敵大盤賣壓 ，股價一舉跌破百元大關 ，本 週更面臨90 元保衛戰 。 台灣上週公佈了CPI 、進出口成長率 經濟數據 ，CPI由前期 4.78%下降至3.09% ，顯示物價有趨於平穩 。但是出口成長率由 前期 18.4%，一舉衰退至-1.6%的負成長 ，進口也由前期39.9%下 滑至10.4%，顯示整體世界經濟的需求疲軟 。 台灣加權指數近一年走勢 展望：行政院祭出行政院祭出三大措施可望縮小台股跌幅三大措施可望縮小台股跌幅 ，但仍需仰賴全球，但仍需仰賴全球 行政院祭出行政院祭出三大措施可望縮小台股跌幅三大措施可望縮小台股跌幅 ，，但仍需仰賴全球但仍需仰賴全球 表現方有機會展現力道表現方有機會展現力道 表現方有機會展現力道表現方有機會展現力道 因應歐美上週大跌，行政院週日晚間緊急召開記者會宣佈三大措 施救 ，一、台股縮小跌幅限制 ，由原來的7%上限減半為3.5% ， 為期一週，但漲幅仍維持為7% ；二、全面禁止放空措施並延長至今 年 12 月底；三、國安基金將繼續進場護盤。希望能力守5000 點大關， 但外 圈普遍並不看好，認為台灣還是會隨歐美起伏波動 ， 無法置身事外 ，且三大措施都在預期之內，效果不大 。 惟在目前市場情況下，縮小跌幅雖無法讓台股就此止跌反彈，但確有 助於台股短期跌幅不致過大，但缺點是亦會降低的流動性；而國 安基金統計至目前為止僅動用了200 億元左右，尚餘4800 億可動用， 銀彈充足，可起一定程度之護盤力道，惟歐美未落底前，預期台 股將無驚喜表現，本週為反覆探底格局，惟跌幅可被縮小；長期仍需 觀察全球景氣何時落底 。 債債市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 美國美國指標指標殖利率殖利率 債債市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 美國美國指標指標殖利率殖利率 債債市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 債債市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 回顧: 全球全球聯手拯聯手拯救金融市場救金融市場 ，投資信心回穩，投資信心回穩 ，債市下，債市下 全球全球聯手拯聯手拯救金融市場救金融市場 ，，投資信心回穩投資信心回穩 ，，債市下債市下 近一週近一週 年至今年至今 到期到期 近一週近一週 年至今年至今 到期到期 10/10 債債 債債 債債 債債 殖利率殖利率 漲跌幅漲跌幅 漲跌幅漲跌幅 年限年限 殖利率殖利率 漲跌幅漲跌幅 漲跌幅漲跌幅 美國聯準會上週再度於非例會時間調降聯邦基金利率，將利率從2% 年限年限 降至 1.5% ，希望能對日益緊縮的信用市場有所助益 。聯準會在聲明 3M Libor 4.81875 11.19% 2.95% 券券 券券 券券 券券 中表示最近幾個月經濟活動有明顯下降且通貨膨脹也因原物料價格 6M Libor 4.39375 6.35% -3.78% 的下跌而減緩；近日的金融市場動盪有可能會對經濟活動造成影響 ，2 Year 1.6342 3.29% -43.18% 市市 市市 市市 市市 主要是家庭及企業信用取得的難度增加 。上週美國10 年期政府公債 5 Year 2.7552 4.62% -15.91% 指標利率由 3.603%上升到 3.871% ；2 年期政府公債指標利率由 10 Year 3.8705 7.42% -0.84% 場場 場場 場場 場場 1.5822%上升到1.634% 。 30 Year 4.1363 1.20% -4.97% *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 歐洲央行上週也加入降息的行列 ，將利率從4.25%降至3.75% 。歐洲 美國 2 年期公債殖利率 受美國次級房貸風暴的影響近期逐漸浮出檯面，信用市場也出現緊縮 的情況。英國上週也與全球央行聯手 ，將利率從5%調降到4.5% ，並 提出紓困方案。道瓊歐盟50 指數上週下滑高達22.22% ，德國、法國 與英國都下跌超過20% 。上週德國10 年期政府公債下滑 ，指標 利率由3.924%上升至3.996% 。 日經225 指數上週也是大跌高達24.33% 。日本雖無與其他國央行聯 手降息 ，但卻對此行動表達高度支持 。日本央行 10 月經濟報告指出 日本經濟成長停滯，主要是受到之前能源與原物料價格上漲與出口成 美國 5 年期公債殖利率 長減緩的影響。日本10 年期政府公債上週下跌，指標利率由1.445% 上升到1.52% 。 展望: 全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心 ，若本週回，若本週回 全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心全球政府積極推出紓困計劃穩定投資人信心 ，，若本週回若本週回 穩，穩 ，債市下滑機率相對升高債市下滑機率相對升高 穩穩 ，，債市下滑機率相對升高債市下滑機率相對升高 展望未來一週 ，國際間包括七大工業國、國際貨幣基金、世界銀行、 二十大國家集團、歐盟 ，以及亞洲國家，已展開史上空前的全球性大 美國 10 年期公債殖利率 規模合作與協調行動，以穩定經濟與金融體系。這些計劃的要點多是 對所有銀行存款擔保、向金融機構注入國庫資金以避免主要金融機構 倒閉及加強資金流通與 助商業或抵押借貸所需的中期貸款。若投 人信心因此回穩，對風險性資產的買盤增加，則本週債市將因避險需 求減少而下滑 。 匯匯市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 年初至今年初至今表現走勢圖表現走勢圖 匯匯市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 年初至今年初至今表現走勢圖表現走勢圖 匯匯市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 匯匯市市 過過去去一一週週回回顧顧與與未未來來展展望望 回顧 ；金融市場危機金融市場危機導致導致投資人投資人搶抱搶抱美元美元 ，美元上週強勢，美元上週強勢 美元兌澳幣匯價走勢 美美 金融市場危機金融市場危機導致導致投資人投資人搶抱搶抱美元美元 ，，美元上週強勢美元上週強勢 美美 美美 美美 元元 美元指數上週大漲3.24％。投資人在亂世搶抱美元 ，美元借款利率 元元 元元 元元 飆高 ，美元上週幾乎是最強的貨幣 。 兌兌 兌兌 兌兌 兌兌 歐元上週兌美元貶值2.64％。歐洲金融機構危機頻傳 ，各國又沒有 主主 統一的機構紓困，只是由各國政府單獨滅火，投資人對歐元的信心不 主主 主主 主主 足 。 要要 要要 要要 要要 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg 澳幣上週兌美元重貶 16.9％。澳洲央行降息1％，把基準利率從7％ 歐元兌美元匯價走勢 國國 降到6％。這次大降息出乎市場預期 ，分析師原先預估降息0.25％或 國國 國國 國國 是0.5％。 家家 家家 家家 家家 台幣上週兌美元貶值0.78％，相對其他貨幣表現強勢 。雖然外 賣 貨貨 超台股匯出資金，但是中央銀行考慮民眾信心，進場維持台幣匯率穩 貨貨 貨貨 貨貨 定。 幣幣 幣幣 幣幣 幣幣 展望 ；金融市場回穩金融市場回穩 ，美元避險需求降低，美元避險需求降低 ，本週美元弱勢，本週美元弱勢 金融市場回穩金融市場回穩 ，，美元避險需求降低美元避險需求降低 ，，本週美元弱勢本週美元弱勢 美元兌台幣匯價走勢 本週觀察的重點仍然是美國與歐洲的金融、解救方案。如果投 人認同各國政府的措施，銀行同業拆借利率降低，則可以預期金融體 系最危險的時刻可能已經過去 。 金融市場恢復穩定後，投資人注意的焦點將回到美國的經濟指標 。 本週將公佈9 月生產者物價指數與消費者物價指數，預期物價降低。 9 月新屋開工數 ，預期持平。 因為預估金融市場回穩，美元避險的需求降低，美元可能漲多獲利回 吐 ，美元本週將是弱勢行情 。 *以上資訊純屬內部參考使用，不作為任何投資進出之依據，本公司不作任何保證或承諾，無須負責任何法律責任，任 何人因信賴此等資訊而做出或改變決策，需自行承擔一切風險。 *資料來源：Bloomberg

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